Polityka skarbowa

Mechanizm napędowy

Uważamy, że kluczowy wskaźnik dźwigni finansowej dla SEGRO jest proporcjonalnie skonsolidowany („przeglądowy”) wskaźnik wartości kredytu do wartości (LTV), który uwzględnia aktywa i zadłużenie netto w bilansie SEGRO oraz udział SEGRO w aktywach i zadłużeniu netto w bilansach wspólnego przedsięwzięcia. Wskaźnik LTV na dzień 30 czerwca 2022 r. na podstawie „przeglądowej” wyniósł 23 procent (31 grudnia 2021 r.: 23 procent).

Pożyczki SEGRO zawierają kowenanty dotyczące dźwigni finansowej oparte na zadłużeniu netto Grupy i wartości aktywów netto, z wyłączeniem zadłużenia we wspólnych przedsięwzięciach. Wskaźnik zadłużenia Grupy na dzień 30 czerwca 2022 r., zdefiniowany w ramach zasadniczych umów finansowania dłużnego Grupy, wyniósł 26 procent (31 grudnia 2021 r.: 25 procent). Jest to znacznie mniej niż najściślejsze zobowiązanie Grupy dotyczące dźwigni finansowej w ramach tych linii dłużnych na poziomie 160 procent.

Wyceny nieruchomości musiałyby spaść o około 62 procent w porównaniu z wartościami z 30 czerwca 2022 r., aby osiągnąć próg dotyczący dźwigni finansowej wynoszący 160 procent.

Hedging walutowy

Grupa ma znikomą ekspozycję transakcyjną na waluty obce, ale ma potencjalnie znaczącą ekspozycję walutową wynikającą z konwersji jej znacznych aktywów denominowanych w walutach obcych (głównie euro) i zysków denominowanych w euro na funty szterlingi w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych Grupy.

Grupa stara się ograniczać swoją ekspozycję na zmienność kursów walutowych poprzez zabezpieczanie aktywów brutto w walutach obcych za pomocą pożyczek lub instrumentów pochodnych. Grupa dąży do zabezpieczenia przedziału pomiędzy ostatnim raportowanym wskaźnikiem LTV (23 proc. na dzień 30 czerwca 2022 r.) a 100 proc.

Na dzień 30 czerwca 2022 r. Grupa posiadała aktywa brutto w walutach obcych, które stanowiły 69 proc. (31 grudnia 2021 r.: 62 proc.) zabezpieczone zobowiązaniami brutto denominowanymi w walutach obcych (w tym wpływ pochodnych instrumentów finansowych).

Oprocentowanie

Polityka Grupy w zakresie ryzyka stóp procentowych ma na celu ograniczenie naszej ekspozycji na zmienność stóp procentowych.

Zgodnie z polityką od 50 do 100% pożyczek netto (w tym udział Grupy w pożyczkach we wspólnych przedsięwzięciach) powinno być oprocentowane według stałych lub ograniczonych stóp procentowych, z uwzględnieniem wpływu pochodnych instrumentów finansowych.

Na dzień 30 czerwca 2022 r., z uwzględnieniem wpływu instrumentów pochodnych, 90 procent (31 grudnia 2021 r.: 65 procent) zadłużenia netto Grupy (w tym udział Grupy w zadłużeniu we wspólnych przedsięwzięciach) było oprocentowane według stałych lub ograniczonych stóp procentowych. Jednak wraz ze spadkiem stóp procentowych zwiększyła się luka między bezwzględnym stałym pokryciem a ochroną oferowaną przez limity. Jedyny stały poziom zadłużenia wynosi 74 proc. na dzień 30 czerwca 2022 r. (31 grudnia 2021 r.: 46 proc.).